发文单位:国家发展和改革委员会办公厅

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4月9日,国家发改委连发四个专项债券发行指引,试图拉动重点领域投资和消费需求增长。四个专项债券指引的特点是,进一步扩大基础设施投资,同时引导和鼓励社会投入,发挥稳增长的积极作用。

发改委出债券指引:放宽城投债

文  号:发改办财金[2015]755号

文  号:发改办财金[2015]817号

这4个指引是《养老产业专项债券发行指引》、《战略性新兴产业专项债券发行指引》、《城市停车场建设专项债券发行指引》、《城市地下综合管廊建设专项债券发行指引》。四个专项债券发行指引均明确积极开展债券品种创新,可按照融资—投资建设—回收资金封闭运行的模式,开展项目收益债券试点。

“今年上半年发改委财金司在这方面做了很多工作,目前已出台了4个专项债发行指引和项目收益债券试点管理办法。”6月29日,国家发改委副主任连维良在“发挥企业债券融资功能促进经济平稳较快发展”会议上表示。

发布日期:2015-3-31

发布日期:2015-4-7

以《战略性新兴产业专项债券发行指引》为例,该指引明确鼓励节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等领域符合条件的企业发行战略性新兴产业专项债券融资。对于具有稳定偿债资金来源的战略性新兴产业类项目,可按照融资—投资建设—回收资金封闭运行的模式,开展项目收益债券试点。

连维良表示,发改委财金司正在研究在更多领域出台专项债券指引,包括支持土地储备机构发债,专项用于土地储备;研究支持发行“双创”专项债券等。

生效日期国家发改委员会办公室公厅关于印发,国家国家发展计委员会办公室公厅有关【betway体育手机版】。:2015-3-31

生效日期:2015-4-7

该指引鼓励利用专项债券融资,重点支持《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》中明确的重大节能技术与装备产业化工程、宽带中国工程、物联网和云计算工程、蛋白类等生物药物和疫苗工程、生物基材料工程、航空装备工程、空间基础设施工程、先进轨道交通装备及关键部件工程、海洋工程装备工程、智能制造装备工程、新能源集成应用工程以及新能源汽车工程等二十大产业创新发展工程项目。

今年以来,国家发改委先后下发多份文件,一步步放宽城投债发行。

  各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委:

  各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委:

值得注意的是,鼓励战略性新兴产业专项债券采取“债贷组合”增信方式,由商业银行进行债券和贷款统筹管理。发行战略性新兴产业专项债券,将《关于试行全面加强企业债券风险防范的若干意见》中提出的原则上需提供担保措施的资产负债率要求放宽至75%;主体评级达到AAA的企业,资产负债率要求进一步放宽至80%。

“我们希望通过做大项目收益债的方式,保住企业债这个品种。”7月2日,发改委一位内部人士透露,为了促进项目收益债发行,发改委对项目收益债使用的发行标准,低于一般企业债。

  为加大债券融资方式对信息电网油气等重大网络工程、健康与养老服务、生态环保、清洁能源、粮食和水利、交通、油气及矿产资源保障工程等七大类重大投资工程包,以及信息消费、绿色消费、住房消费、旅游休闲消费、教育文体消费和养老健康消费等六大领域消费工程的支持力度,拉动重点领域投资和消费需求增长,现将我委制定的《城市地下综合管廊建设专项债券发行指引》印发你们,请在企业债券预审工作中认真贯彻执行。

  为加大债券融资方式对信息电网油气等重大网络工程、健康与养老服务、生态环保、清洁能源、粮食和水利、交通、油气及矿产资源保障工程等七大类重大投资工程包,以及信息消费、绿色消费、住房消费、旅游休闲消费、教育文体消费和养老健康消费等六大领域消费工程的支持力度,拉动重点领域投资和消费需求增长,现将我委制定的《养老产业专项债券发行指引》印发你们,请在企业债券预审工作中认真贯彻执行。

另外,还鼓励地方政府加强金融政策和财政政策的结合,综合运用预算内资金支持、战略性新兴产业发展专项资金投入、加快建立包括财政出资和社会资金投入在内的多层次担保体系,以及财政贴息等风险补偿优惠政策,统筹加大对企业发行战略性新兴产业专项债券的政策扶持力度。

“4个专项债只是开始,放宽城投债可以为项目提供融资。”北京福盛德经济咨询有限公司研究员冯建林对《华夏时报》记者表示。

  附件:《城市地下综合管廊建设专项债券发行指引》

  附件:《养老产业专项债券发行指引》

《养老产业专项债券发行指引》明确,发行养老产业专项债券的城投类企业不受发债指标限制。不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过8%的,
其所属城投企业发债应严格控制”的限制。

最近几年,国家发改委核准的企业债券规模增长得很快。据发改委发布的数据显示,去年企业债的发行规模达到了8461.98亿元,目前存量接近4万亿。这其中,城投债占了很大的比重,存量超过了2万亿。

  

  

同时募集资金占养老产业项目总投资比例由不超过60%放宽至不超过70%。此外,将城投类企业和一般生产经营性企业需提供担保措施的资产负债率要求分别放宽至70%和75%;主体评级AAA的,资产负债率要求进一步放宽至75%和80%。

“到目前为止,企业债券还没有出现违约事件。”连维良说,城投债的很大一部分是用于基础设施项目,主要依靠地方土地出让收入、和地方政府签订回购协议等方式作为偿债保障,这种模式被广泛认可。

  国家发展改革委办公厅

betway体育手机版 ,  国家发展改革委办公厅

发改委近日以“紧急文件”的方式补发一份通知称,进一步放开企业债,允许借新还旧。“根据43号文件,发改委对企业债,尤其是城投债的定位转型开展了深入研究。”7月3日,国家发改委有关负责人回应记者说,发改委对于城投债的定位可以用“放宽、规范”四个字概括。

  2015年3月31日

  2015年4月7日

据悉,放宽发债包括取消城投债的发债指标限制,取消或减少城投债和政府经济指标的挂钩。前者即取消省会城市、地级市、县级市每年发行2只、1只、1只企业债券,同时对于债项评级AA+以上,或主体评级AA并有担保或项目收益确定、回报期较短的债券,取消指标限制;后者即发行城投债此前要求地方政府性债务率不超过100%,而今也取消了这个限制,并将从不超过上年度GDP8%的预警线提高到12%。

  附件

  附件

而在规范方面,对于不符合43号文件精神的,发改委规定:一是没有收入的项目,一律通过申请地方政府债券解决资金问题,不再发企业债融资;二是对于企业与政府签订的建设-移交协议收入、政府指定红线图内土地的未来出让收入返还的这种模式,不能无条件地作为发债偿债保障措施。

  城市地下综合管廊建设专项债券发行指引

  养老产业专项债券发行指引

“以上两个方面,体现了城投债券改革的主要方向。”冯建林说,如此一来,最大的好处是能将企业信用和政府信用厘清边界,加快城投债的去行政化。

  城市地下综合管廊是实施统一规划、设计、施工和维护,建于城市地下用于敷设市政公用管线,满足管线单位的使用和运行维护要求,同步配套消防、供电、照明、监控与报警、通风、排水、标识的市政公用设施,是保障城市运行的重要基础设施。为加快推进以人为本的新型城镇化,推进城市地下综合管廊建设,保障城市安全运行,进一步扩大基础设施投资,发挥稳增长的积极作用,加大债券融资支持城市地下综合管廊建设的力度,制定本指引。

  近年来,我国养老服务业快速发展,以居家为基础、社区为依托、机构为支撑的养老服务体系初步建立。但总体上看,养老服务和产品供给不足、市场发育不健全、城乡区域发展不平衡等问题还十分突出。为贯彻《国务院关于加快发展养老服务业的若干意见》(国发〔2013〕35号)精神,加大企业债券融资方式对养老产业的支持力度,引导和鼓励社会投入,制定本指引。

大岳咨询有限责任公司总经理金永祥对记者表示,过去集中建设的基建项目陆续到期,但因43号文使城投剥离了地方政府信用,PPP短期难放量的背景下,在建工程暂时未产生现金流的项目有流动性缺口,在存量金融风险防范的要求下,需要新的融资渠道来替补。

  一、鼓励各类企业发行企业债券、项目收益债券、可续期债券等专项债券,募集资金用于城市地下综合管廊建设,在相关手续齐备、偿债措施完善的基础上,比照我委“加快和简化审核类”债券审核程序,提高审核效率。

  一、支持专门为老年人提供生活照料、康复护理等服务的营利性或非营利性养老项目发行养老产业专项债券,用于建设养老服务设施设备和提供养老服务。发债企业可使用债券资金改造其他社会机构的养老设施,或收购政府拥有的学校、医院、疗养机构等闲置公用设施并改造为养老服务设施。

对此,民生证券固定收益研究员李奇霖对《华夏时报》记者强调,城投债从地方政府债务剥离后,PPP等其他融资主体被给予厚望,成为基建融资的重要渠道。

  二、在偿债保障措施较为完善的基础上,企业申请发行城市地下综合管廊建设专项债券,可适当放宽企业债券现行审核政策及《关于全面加强企业债券风险防范的若干意见》中规定的部分准入条件。

  二、对于专项用于养老产业项目的发债申请,在相关手续齐备、偿债保障措施完善的基础上,比照我委“加快和简化审核类”债券审核程序,提高审核效率。

日前,发改委下发了《养老产业专项债券发行指引》、《战略性新兴产业专项债券发行指引》、《城市停车场建设专项债券发行指引》、《城市地下综合管廊建设专项债券发行指引》4个指引,大幅放松了发债限制。

  (一)发行城市地下综合管廊建设专项债券的城投类企业不受发债指标限制。

  三、在偿债保障措施较为完善的基础上,企业申请发行养老产业专项债券,可适当放宽企业债券现行审核政策及《关于全面加强企业债券风险防范的若干意见》中规定的部分准入条件。

“专项债券的定义很宽,指引并没有限制债券的品种,可以是一般企业债、项目收益债等。”发改委固定投资司相关负责人解释。

  (二)募集资金占城市地下综合管廊建设项目总投资比例由不超过60%放宽至不超过70%.

  (一)发行养老产业专项债券的城投类企业不受发债指标限制。

“城投债进一步放宽,能满足各地上项目缺资金的现实。”金永祥对记者说,城投债一旦成功转身,通过项目收益债对接PPP,那么必将成为PPP融资的新渠道。

  (三)将城投类企业和一般生产经营性企业需提供担保措施的资产负债率要求分别放宽至
70%和 75%;主体评级 AAA 的,资产负债率要求进一步放宽至75%和80%.

  (二)债券募集资金可用于房地产开发项目中配套建设的养老服务设施项目,具体投资规模可由房

“项目收益债本质是一种特殊的企业债。”发改委在其官网刊文称,出台专项债是为加大企业债券融资对11大类重大投资工程包的支持力度。

  (四)不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过8%的,

  地产开发项目审批部门根据房地产开发项目可行性研究报告内容出具专项意见核定。

上述发改委人士也证实,不少地方正在积极组织申报专项债券,只是专项债怎么挖掘项目、怎么组织、偿债保障怎么设计等问题,各地还正在摸索。

  其所属城投企业发债应严格控制“的限制。

  (三)募集资金占养老产业项目总投资比例由不超过 60%放宽至不超过70%.

“为了解决这个问题,我认为对于收益比较低甚至暂时经营亏损的城市停车场项目,政府可以通过投资补助、基金注资、担保补贴、贷款贴息等方式,但不能一概而论,核心仍在于保证偿债。”连维良说。

  (五)城投类企业不受“单次发债规模,原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入”的限制。

  (四)将城投类企业和一般生产经营性企业需提供担保措施的资产负债率要求分别放宽至
70%和 75%;主体评级 AAA 的,资产负债率要求进一步放宽至75%和80%.

“企业债券风险是可控的。”发改委财金司有关负责人称,如果平台公司承担的项目收益较好,就可以不再考察其资产、经营状况,即可发行项目收益债券。其中,PPP项目公司也可以非公开发行项目收益债券,以平台公司作为差额补偿人,提高债券信用等级,降低融资成本。

  (六)对于与新区、开发区、新型城镇化建设规划相配套的综合管廊项目,若项目建设期限超过5年,可将专项债券核准文件的有效期从现行的1年延长至2年。企业可在该期限内根据项目建设资金需求和市场情况自主择机发行。

  (五)不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过8%的,

“不论是市政债,还是专项债,债券市场正在成为稳增长领域内重点项目的重要资金来源。只要符合发债条件,就可以发,项目的盈利如何交由企业去把控。”香港著名财经评论员梁海明对本报记者表示。(原标题:发改委出债券指引:放宽城投债
输血重大工程包)

  三、发债企业可根据地下综合管廊项目建设和资金回流特点,灵活设计专项债券的期限、还本付息时间安排以及发行安排。

  其所属城投企业发债应严格控制“的限制。

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  四、地方政府应积极引导社会资本参与地下综合管廊项目建设,进一步完善城市规划,积极制定投资分担、使用付费、明晰产权等配套政策,为企业发行专项债券投资地下综合管廊项目创造收益稳定的政策环境。鼓励地方政府综合运用预算内资金支持、专项政府债券、城建配套资金等方式,制定多层次风险缓释政策,统筹加大对地下综合管廊建设专项债券的政策扶持力度。

  (六)城投类企业不受“单次发债规模,原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入”的限制。

  五、鼓励地下综合管廊建设专项债券采取“债贷组合”增信方式,由商业银行进行债券和贷款统筹管理。“债贷组合”是按照“融资统一规划、债贷统一授信、动态长效监控、全程风险管理”的模式,由银行为企业制定系统性融资规划,根据项目建设融资需求,将企业债券和贷款统一纳入银行综合授信管理体系,对企业和项目债务融资实施全程管理。

  四、优化养老产业专项债券品种方案设计。一是根据养老产业投资回收期较长的特点,支持发债企业发行
10
年期及以上的长期限企业债券或可续期债券。二是支持发债企业利用债券资金优化债务结构,在偿债保障措施较为完善的情况下,允许企业使用不超过50%的募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金。

  六、积极开展债券品种创新。鼓励地下综合管廊项目发行可续期债券,根据与使用单位签订合同和付款安排特点设置续期和利息偿付安排。对于具有稳定偿债资金来源的地下综合管廊建设项目,可按照融资—投资建设—回收资金封闭运行的模式,开展项目收益债券试点。

  五、支持发债企业按照国土资源部《养老服务设施用地指导意见》有关规定,以出让或租赁建设用地使用权为债券设定抵押。

责任编辑:winema

  六、发债企业以出让方式获得的养老服务设施用地,可以计入发债企业资产;对于政府通过
PPP、补助投资、贷款贴息、运营补贴、购买服务等方式,支持企业举办养老服务机构、开展养老服务的,在计算相关发债指标时,可计入发债企业主营业务收入。

  七、支持企业设立产业投资基金支持养老产业发展,支持企业发行企业债券扩大养老产业投资基金资本规模。

  八、积极开展债券品种创新,对于具有稳定偿债资金来源的养老产业项目,可按照融资—投资建设—回收资金封闭运行的模式,开展项目收益债券试点。

责任编辑:winema

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